
S&P全球评级将Victory Capital Holdings的评级展望从"稳定"上调至"正面",同时确认其BB信用评级。
评级机构预计Victory在未来12个月内将保持杠杆率低于3.0倍。该公司通过股权而非债务为重大收购提供资金,使用经营现金流进行或有支付,以及进行再融资而非扩大债务,从而减少了其债务。
截至2025年9月30日的滚动十二个月,S&P调整后的杠杆率(以债务对EBITDA衡量)为2.1倍,低于2024年年底的2.3倍和2023年年底的2.9倍。截至2025年12月31日,Victory报告在2032年到期的定期贷款下的总债务为9.83亿美元。
Victory主要通过并购增加资产管理规模(AUM),同时在过去几年中保持杠杆率低于3.0倍。该公司与东方汇理资产管理(Amundi)建立了战略合作伙伴关系,这项全股权交易于2025年4月完成,通过在欧洲和其他全球地区加强分销网络,扩大了Victory在非美国市场的业务。
到2025年底,Victory的总资产管理规模达到3,138亿美元,同比增长82.5%。这一增长主要由收购Amundi美国业务(更名为Pioneer Investments)带来的1,140亿美元资产和市场升值推动,部分被44亿美元的净流出所抵消。
截至2025年底,Victory已从Amundi交易中实现9,700万美元的净成本协同效应,预计剩余的1,300万美元将在2026年底前实现,这将有助于支持公司高于平均水平的EBITDA利润率。
尽管近年来经历了净流出,与行业向低费用被动产品转移的趋势一致,但随着2025年总流入的增强,Victory的情况仍然可控。2025年净流出总计45亿美元,此前2024年流出74亿美元,2023年流出56亿美元,2022年流出25亿美元。
如果Victory在未来12个月内持续保持杠杆率低于3.0倍,同时维持适度的资产管理规模增长和稳定的EBITDA利润率,S&P可能会提高其评级。
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