冬天来了，春天还会远吗？
近日，北京和大连两地先后出台2026年汽车以旧换新补贴实施细则，在示范作用带动下，不排除其他地补陆续跟进，提供有力政策支撑。
2月首个交易周，在上市车企一份份业绩预告和新年首月市场战报中，汽车股以微弱跌势收官，股价平均下跌0.15%，上涨个股数量不足五成；虽较前一周近6%的跌幅有所收窄，但仍反映出行业基本面的压力。
“高预期、高成本、弱需求、强分化”，成为影响汽车上市公司业绩表现与股价走势的关键因素。
分板块来看，本期乘用车、新能源和商用车板块实现小幅上涨，涨幅分别为1.49%、0.46%和2.89%；同时零部件、智能化/出行、经销商/零售/后市场板块则出现不同程度走低，周度跌幅分别为0.58%、2.54%和2.68%。
毫无疑问，2026年汽车行业真正已进入更加残酷的淘汰赛阶段，势必对部分企业的生存带来严峻考验，这种担忧情绪也有可能压制了板块的整体情绪。
01
从本期始，《汽车K线》将天汽模（002510.SZ）收录至零部件板块，由此统计在册的中国汽车股达到136只，上市公司合计113家。
自2月6日起，天汽模进入停牌状态，这家在2025年底刚刚完成控制权变更的零部件供应商，正在筹划通过发行股份及支付现金方式，购买东实汽车科技集团股份有限公司(以下简称“东实股份”)股权并募集配套资金；公司预计在不超过10个交易日内披露交易方案。
公开信息显示，东实股份成立于2002年，前身可追溯至东风实业有限公司，经营范围为道路机动车辆生产；其曾在2023年5月递表深交所，筹划在主板独立IPO，后于2024年5月主动撤回上市申请。
值得注意的是，东实股份与“东风系”公司存在深度绑定关系，东风公司及其关联企业为东实股份的最大客户。
天汽模主要从事汽车车身覆盖件模具及其配套产品的研发、设计、生产与销售；2025年前三季度，天汽模营业收入14.85亿元，同比减少22.61%；归母净利润5206万元，同比减少42.41%，显示出较大经营压力。
根据早些时候披露的信息，天汽模本次拟收购东实股份50%股权，加上目前持有后者25%股权，交易完成后，东实股份将成为天汽模控股子公司。
若重组成功，东实股份将实现曲线上市，天汽模是否会开出连板天花板？对东风汽车，将非主要资产剥离，也有助于其未来整体回归A股IPO。
02
虽然大盘被寒意笼罩，但抵挡不住一些深潜个股冲破冰河；在恒生指数、深证成指和上证指数齐刷刷飘绿的背景下，极星汽车、兴民智通、金龙汽车和理想汽车等逆势上扬。
具体来看，极星汽车以28.35%涨幅再次意外领涨，截至上周五收盘报19.42美元/股，总市值13.88亿美元。该股主要在周内最后两个交易日大幅反弹，单日急剧拉升15.54%和31.93%。
消息面上，这家瑞典汽车制造商获得来自住友三井银行公司和渣打银行总计4亿美元股权投资，每股美国存托凭证价格为19.34美元。极星首席执行官Michael Lohscheller在声明中称，“我们继续在增强流动性和加强资产负债表方面取得进展”。
兴民智通以21.31%涨幅排名总榜第二，该股周内连续斩获两个涨停板！其大涨或主要受近期一项战略合作发酵，且其业务涉及当前市场关注度较高的低空经济、智能网联等概念而受到资金追捧。
1月份，兴民智通与青岛地铁集团签署协议，将以“打造全国低空经济与轨道交通融合发展标杆”为总目标，通过3-5年合作将实现包括建成覆盖青岛全域的“轨道+低空”智慧物流网络；建立开放式飞行器接入标准，未来实现各类货运无人机、电动垂直起降飞行器(eVTOL)的快速接入等。
这项业务合作令专注于车轮制造领域的兴民智通，切入了市场广阔的低空经济赛道，成为股价启动的关键催化剂。
除了低空经济概念，兴民智通自身业务还涵盖了多个市场热门领域，如智能网联汽车、无人驾驶等。
另外值得一提的是，2025年兴民智通预计归母净亏损2亿~3亿元，同比由盈转亏；预计扣非净亏损4200万元~8400万元，相较上年亏损3亿元大幅减亏。
金龙汽车在发布一份同比增长35.32%的销量快报后涨停；理想汽车双股也纷纷进入涨幅前十。
理想汽车李想2月5日在微博表示，2026年将发布全新理想L9，这不仅是一台车，更是具身智能机器人的开山之作。
据悉，理想汽车为此建立了AI公司组织结构，包括算力和数据、基座模型、软件及硬件本体等团队，以形成“造硅基人”的体系能力。
汽车行业之间的竞争不断升维；也逐渐从单一产品竞争，转为体系化能力的较量。
除上述个股外，海科新源、恩捷股份、杉杉股份等也纷纷入围前十。
03
跌幅方面，天齐锂业H股下跌13.27%垫底，其A股跌幅也达到7.97%。
天齐锂业上周大跌，主要受两个负面消息叠加冲击。一是天齐锂业计划以每股45.05港元配售新股，较停牌前收盘价折让约9%，同时发行可转债，总计筹资超58亿港元；市场或将此解读为公司急需资金；二是，天齐锂业拟择机对参股公司中创新航和SQM部分股权进行处置，以提升资产流动性。
另外值得注意的是，同处自动驾驶与智能驾驶芯片赛道的文远知行（H股）、佑驾创新、小马智行（H股）、黑芝麻智能纷纷出现明显下挫。
其中，文远知行（H股）下行缘由可能因其公告2018年股份计划不符合联交所规定，并建议采纳2026年股份计划，引发市场对其公司治理合规性的短期关注。
小马智行则发布盈利预警，预计2025年度净亏损约6900万美元至8600万美元，较2024年同期有所收窄，主要原因是报告期内对上市公司投资的公允价值变动收益增长所致。持续亏损提醒投资者公司仍处于“烧钱”阶段，盈利拐点未至。
黑芝麻智能或受股东“黑五类”2月2日-4日合计减持270万股，且本次减持系司法强制执行所致。
佑驾创新周五盘后公告称联交所就本公司H股全流通授出上市批准，或为全新交易周带来一股新气象。
尽管触发股价回调的直接原因不同，但也折射出一些行业共性问题，如盈利前景、商业化进展等。
任何单个公司的负面消息，都可能加剧市场对整个板块盈利能力的担忧和怀疑。
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刚刚过去的一周，想必是市场情绪非常复杂的一周，不少整车企业在承受着环比大幅下跌的骨感现实，2026年汽车市场的寒意初显；增速动辄两位数的2026年销量目标与1月开局数据形成强烈反差。
当然也有积极的一面，如蔚来宣布2025年四季度录得经调整经营利润为7亿元-12亿元，为首次录得单季度经调整经营利润；出口大户奇瑞汽车将加大对英国市场的投入，推出面向较年轻买家的第四个品牌；民营翘楚吉利汽车正与福特汽车就在欧洲建立合作伙伴关系谈判......
历史不会简单重复，但会押着相同的韵脚。也许我们仍应乐观看待2026年的洗牌，不经一番寒彻骨，怎得梅花扑鼻香。
附：汽车股六大板块周度走势（01.30-02.06）
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